19 июня 2025 14:00, Дмитрий, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 126
Снижение темпов роста российской экономики все отчетливее отражается в цифрах ВВП, показателях промышленного производства и индексе PMI. В первом квартале 2025 года ВВП вырос всего на 1,4% по сравнению с 4,5% в конце прошлого года, промпроизводство увеличилось на 1,1% вместо прежних 5,7%, а PMI снизился с 54,2 до 51,4 пункта. Одновременно эксперты отмечают замедление в капиталоемких отраслях, снижение интереса инвесторов к крупным пакетам акций и рост свободных активов, не вовлеченных в оборот. В таких условиях единоразовое снижение ключевой ставки на 1 процентный пункт не изменит базовой логики поведения бизнеса и населения, если не будет продолжено последовательное смягчение денежно-кредитной политики и активная бюджетная поддержка. Подробнее по данным РБК см по ссылке https://www.rbc.ru/economics/19/06/2025/6849b35f9a7947503674c94d
Почему замедляется рост
Общий тренд замедления связан с ослаблением внешнего спроса, ограничениями на импорт и завершением накала бюджетных стимулов. снижаются объемы инвестиций в отрасли с длинным циклом реализации проектов, такие как транспортное и индустриальное строительство.
| Показатель | Текущий уровень | Предыдущий квартал |
|---|---|---|
| ВВП год к году | +1,4% | +4,5% |
| Промышленное производство | +1,1% | +5,7% |
| PMI | 51,4 | 54,2 |
Влияние ключевой ставки на активность
Снижение ключевой ставки на 1 процентный пункт дало позитивный сигнал рынкам, но по мнению специалистов оно является лишь началом цикла смягчения. Особо упоминаются следующие моменты:
- Восприятие рисков при продаже активов и инфляционные ожидания остаются высоким фактором сдерживания инвестиций
- Малый и средний бизнес вынужден платить в кредитах сверхключевой ставки премию до 9 пунктов, что делает деньги дорогими
- Для восстановления роста нужны не только низкая ставка, но и контроль тарифов естественных монополий и ЖКХ
Отраслевые адаптации и риски
Некоторые секторы уже демонстрируют признаки переохлаждения:
- Угольная и металлургическая отрасли
- АПК и пищевая промышленность
- Малый общепит и стройкомплекс
- Транспортная логистика и машиностроение
Одновременно сохраняют динамику роста сегменты IT, связь, финансы, оборонно-промышленный комплекс и розничная торговля.
Необходимые меры поддержки
Для компенсации замедления эксперты предлагают сочетать:
- Последовательное снижение ключевой ставки до уровня, приемлемого для бизнеса и МСП
- Увеличение бюджетных расходов в виде софинансирования инвестиционных проектов
- Субсидирование кредитов и программ государственно-частного партнерства
- Сдерживание роста тарифов на энергоносители и услуги ЖКХ
Перспективы
Риски переохлаждения пока носят секториальный характер и не превращаются в техническую рецессию, однако сохранение текущей политики без структурных изменений увеличивает вероятность стагнации в долгосрочной перспективе. Только комплексное взаимодействие Центробанка, правительства и делового сообщества позволит стабилизировать рост и вернуть доверие инвесторов к российским активам.
Вам так же будет интересно узнать: Новый уровень зарплатной карты: 5 хитростей для дополнительного дохода
